穆迪:中国国务院的指导意见表明其解决企业高债务风险的意愿
发布时间:2016/10/21 阅读:915

时间:2016-10-20    来源:证券时报网

证券时报网(www.stcn.com)10月20日讯 穆迪投资者服务公司表示,本月早些时候中国国务院发布的指导意见表明政府有意愿解决企业高杠杆造成的风险,这具有正面信用影响。上述指导意见如何落实将决定其对各领域的信用影响。
  10月10日,国务院发布了两份指导意见,其中提出的措施包括推进兼并重组、盘活存量资产、有序开展企业资产证券化、优化债务结构、债转股、发展股权融资、依法破产、完善公司治理。
  穆迪认为去杠杆措施的落实面临两项潜在的挑战。首先,措施拟实现的去杠杆在短期内可能会降低GDP增长率。指导意见重申了目前积极的财政政策和审慎的货币政策,穆迪预计这将削弱去杠杆可能带来的短期负面影响。
  第二项挑战是中国缺乏有深度及流动性的股市、债转股中的股权定价框架或相关的法律框架 (包括透明及可预见的破产程序) 。
  穆迪认为,如果指导意见得以彻底落实,其中强调的市场化原则会降低银行可能面对将无法经营的企业的债务转换为低估值股权的风险。如果股权定价需要大体维持账面价值,资产管理公司可能需要新的注资。
  穆迪同时指出,在去杠杆过程中,目前企业资产负债表上的部分杠杆可能会转移到其他经济部门,包括银行和资产管理公司。此外,政府与公共部门通常也会直接或通过政策支持的间接方式承担部分成本。(马传茂)

 
 

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